[주식] PER 대신 강방천식 'K-PER'란? (+구하는 방법)

 

 

 

PER와 K-PER 비교

 

책 『나의 첫 주식 교과서』에서 저자 강방천은 PER(주가수익비율)의 한계를 지적했습니다. PER는 현재의 이익을 기준으로 하기 때문에 가치측정 도구로 활용할 때 한계가 있다고 말합니다.

 

↓ PER에 대한 자세한 설명은 아래 글을 참고해주세요 ↓

[주식 용어] PER, PBR, PCR, PSR (간단한 설명!)

 

 

그래서 강방천은 자신이 직접 K-PER를 고안했습니다. K-PER는 PER(주가수익비율)을 다른 측면에서 바라보는 것입니다. 아래는 PER와 K-PER를 비교한 표입니다.

 

구분	PER	K-PER
평가시점	현재가치 평가	미래가치 평가
관점	객관적	주관적
주목하는 부분	이익의 양	이익의 질(확장 가능성)
산정 근거	재무제표	비즈니스 모델
한계	이익의 불변성/동질성 고PER: 고평가로 인식 저PER: 저평가로 인식	가치 추정과 시기 추정 오류(분산투자로 극복) 고PER 부여: 이익의 질 양호 저PER 부여: 이익의 질 나쁨

 

 

 

 

 

K-PER 구하는 방법

 

PER를 구하는 공식은 아래와 같습니다.

PER = 주가(시가총액) / 주당순이익(당기순이익)

 

 

즉, 현재 주가(시가총액)은 아래로 구할 수 있습니다.

현재의 주가(시가총액)
= 현재 PER x 주당순이익(당기순이익)

 

 

 

 

그렇다면 강방천의 K-PER를 구하는 공식은 무엇일까요? 아래의 공식으로 구합니다.

K-PER = 미래 주가(미래 시가총액) / 미래 주당순이익(미래 당기순이익)

 

 

즉, 미래 주가(미래 시가총액)은 아래의 공식으로 구할 수 있습니다.

미래 주가(미래 시가총액)
= K-PER x 미래 주당순이익(미래 당기순이익)

 

 

 

 

'K-PER를 구한다'는 것은 '이익에 몇 배의 프리미엄을 적용할지를 결정한다'는 것과 같습니다. 프리미엄을 부여하려면 이익의 질을 잘 판단할 수 있어야 합니다. 이익의 질을 판단하는 4가지 기준은 아래 글을 통해서 확인 가능합니다.

 

↓ 이익의 질 판단하는 4가지 기준 ↓

[주식] 이익의 질 판단하는 4가지 기준 :: 책『나의 첫 주식 교과서』

 

 

자료 출처: 강방천, 존리 『나의 첫 주식 교과서』